Lula perdeu oportunidade de trazer surpresa positiva ao mercado, avaliam economistas

O pronunciamento em rede nacional do presidente Luiz Inácio Lula da Silva foi avaliado por economistas do mercado financeiro como uma fala de tom neutro, de caráter institucional e voltada à prestação de contas – e uma perda de oportunidade de acenar de forma mais firme ao mercado em relação aos compromissos fiscais.

Embora o mercado considere positivo o reconhecimento inédito da trajetória da dívida pública e a reafirmação da preservação das regras fiscais para tentar reduzir a percepção de risco, analistas ponderam que o efeito desse aceno foi limitado.

A justificativa é que a mensagem presidencial também priorizou o estímulo ao consumo e a continuidade de políticas sociais, gerando desconfiança sobre como a conta será fechada.

Urgência do ajustePara Rodolpho Sartori, economista da Austin Ratings, o discurso não trouxe grandes novidades e se concentrou em garantir que o presidente cumprirá o que prometeu nas urnas.

Segundo o economista, o governo deixou claro que medidas como o Pix MEI e Desenrola, além do reajuste do Bolsa Família, devem continuar. Embora Sartori avalie que o governo tenha ciência de que as contas precisam ser ajustadas, ele considera que há uma falha na avaliação do governo.

Apesar disso, Sartori considerou positiva a menção inédita à preocupação com a dívida e com o resultado primário, além de destacar como essencial a meta governamental de elevar a taxa de investimento para 20% do Produto Interno Bruto (PIB).

Prestação de contas vs. aceno ao mercado.

O ineditismo da fala também foi o principal destaque na análise de Gabriel Magno, chefe de alocação de investimentos e sócio da AW Capital. Ele ressalta que, pela primeira vez de forma tão explícita, o presidente admitiu publicamente a preocupação com a trajetória da dívida e reafirmou o compromisso com a responsabilidade fiscal.

No entanto, Magno considera que o discurso funcionou mais como uma prestação de contas do que como um instrumento efetivo para acalmar o mercado após semanas de tensão envolvendo dólar e juros.

Menção à dívida entre prioridades do governo.

Para Fábio Murad, consultor da Wiser Asset, abordar o cenário da dívida pública e o patamar dos juros ajuda a dar maior visibilidade às prioridades econômicas do governo.

Ele pontua, no entanto, que a confiança dos investidores aumenta quando há sinalização de previsibilidade sobre a capacidade de administração das contas públicas, e faz a ressalva de que a estabilidade não se constrói apenas com discursos institucionais.

Na visão de Gabriel Uarian, analista-chefe da Cultura Capital, o pronunciamento transmitiu um sinal importante ao reconhecer os desafios fiscais do país, o que contrasta com declarações anteriores do governo, que davam menor prioridade ao tema.

Para ele, ao reafirmar a preservação das regras fiscais e focar na dívida, o presidente tentou reduzir a percepção de risco. No entanto, o impacto de alívio imediato foi limitado porque a mensagem tentou se equilibrar com a manutenção do tom de estímulo ao consumo e das políticas sociais.

Uarian chama a atenção para a ausência de diretrizes sobre como o governo fará o controle de gastos ou a geração dos superávits necessários. “O mercado tende a precificar credibilidade com base em ações mensuráveis e não apenas em declarações”, analisou.

Segundo o analista-chefe da Cultura Capital, sem um caminho claro para acomodar novas despesas, o temor com a dinâmica da dívida e os juros continuará no radar.