Galípolo diz que ciclo de juros com pausas está no conjunto de ferramentas do BC

O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou nesta sexta-feira (13), em São Paulo, que a condução de um ciclo de juros com pausas faz parte do conjunto de instrumentos da autoridade monetária.

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Durante evento promovido pelo Barclays, ele disse que a estratégia poderá ser usada quando o Banco Central entender que esse é o caminho adequado.

Galípolo respondeu a uma pergunta sobre a diferença entre a condução da política monetária no Brasil e em outros países da América Latina, como México, Chile e Colômbia, onde ciclos com pausas mais discretas são mais frequentes.

Segundo ele, no mercado brasileiro, uma pausa durante o ciclo costuma levar à precificação de movimento na direção contrária. “No momento que a gente entender que é o caso, faremos.

Acho que não tem nenhum dogma, nenhum tabu em torno disso”, afirmou.

O presidente do Banco Central ressaltou que cada ciclo de política monetária é específico e tem suas próprias particularidades. Ele reforçou que a ferramenta está no arcabouço da instituição e pode ser utilizada.

Ao tratar da formação dos juros, Galípolo afirmou que a taxa definida pela política monetária segue lógica diferente daquela observada nos juros de mercado, ao longo da curva.

Nesse ponto, destacou a relação entre a trajetória da dívida pública e o nível da taxa básica.

De acordo com ele, mais de 50% da dívida pública está indexada à Selic, o que vincula de forma mais direta o comportamento dessa dívida à manutenção ou à mudança da taxa definida pelo Banco Central.

Galípolo também criticou a visão de que Tesouro e Banco Central teriam capacidade de controlar todos os preços da economia. Segundo ele, tentativas de comprimir prêmios associados à percepção de risco em determinados ativos acabam provocando o deslocamento desse prêmio para outros pontos do mercado.

Na avaliação do presidente do BC, esse movimento não é exclusivo de economias emergentes e também atinge países desenvolvidos. Ele afirmou ainda que a compressão do prêmio de risco está diretamente ligada à credibilidade.

A fala de Galípolo reforçou que pausas em ciclos de juros seguem entre as alternativas do Banco Central e que a avaliação sobre seu uso dependerá das características de cada etapa da política monetária.

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